La parte estable del mundo cripto
Si has explorado el ecosistema de criptomonedas, habrás visto que Bitcoin y Ethereum pueden subir o bajar un 20% en una semana. Para muchos usos (guardar valor, hacer pagos, operar en DeFi), esa volatilidad es un problema.
Las stablecoins son la solución: criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable, normalmente vinculado al dólar americano. 1 USDC = 1 dólar. Siempre, o casi siempre.
Son el puente entre el mundo financiero tradicional y el ecosistema cripto. Sin stablecoins, DeFi no podría funcionar como lo hace. Y para el inversor particular, abren posibilidades que vale la pena entender.
Por qué existen las stablecoins
Imagina que tienes Bitcoin y el mercado empieza a caer. Quieres “salir” del mercado sin vender tus cripto a euros (lo que generaría un evento fiscal en España y requeriría esperar días para el depósito bancario).
Con stablecoins puedes convertir tus Bitcoin a USDC en segundos, dentro del ecosistema cripto, sin salir a euros, sin evento fiscal inmediato (aunque la conversión de BTC a stablecoin sí genera ganancia o pérdida patrimonial en España), y con el dinero disponible para reentrar al mercado cuando quieras.
También sirven para:
- Guardar valor en dólares sin tener cuenta bancaria en EE.UU.
- Operar en DeFi como colateral o fuente de liquidez.
- Hacer pagos internacionales rápidos y baratos.
- Ganar rentabilidad prestándolas en protocolos DeFi.
Los tipos de stablecoins
No todas las stablecoins son iguales. La forma en que mantienen su valor determina su seguridad y sus riesgos.
Stablecoins centralizadas (respaldadas por fiat)
Son las más simples y las más usadas. Una empresa guarda dólares reales (u otros activos) en una cuenta bancaria y emite tokens en la blockchain en proporción exacta.
USDC (USD Coin): emitida por Circle en colaboración con Coinbase. Es la más transparente; publica auditorías mensuales de sus reservas. Las reservas son principalmente Letras del Tesoro americanas y depósitos bancarios.
USDT (Tether): la más antigua y la de mayor volumen de mercado. Ha tenido controversias históricas sobre la composición de sus reservas. Actualmente publica informes trimestrales, aunque con menos detalle que USDC.
EURC: la versión en euros de Circle. Vinculada al euro en lugar del dólar.
Ventaja: muy estables, fáciles de entender, alta liquidez. Riesgo principal: riesgo de contraparte. Si la empresa emisora quiebra o las reservas no son reales, el token puede perder su paridad. También hay riesgo regulatorio; el gobierno americano puede ordenar congelar USDC de ciertas direcciones (y lo ha hecho).
Stablecoins descentralizadas (respaldadas por cripto)
Mantienen la paridad con el dólar usando criptomonedas como garantía excesiva, sin depender de ninguna empresa centralizada.
DAI: la más establecida. Emitida por MakerDAO, está respaldada por ETH y otros activos cripto. Para emitir 1 DAI necesitas depositar garantías por valor de 1,50$-2$ o más. Si el valor de la garantía cae por debajo de cierto umbral, el protocolo liquida automáticamente.
LUSD (Liquity): respaldada solo por ETH, con un protocolo más simple y sin gobernanza.
Ventaja: sin riesgo de contraparte centralizada, resistente a censura. Riesgo: el riesgo de smart contract y el riesgo de que la garantía cripto colapse muy rápidamente (como en mayo de 2022, cuando casi todos los activos cripto cayeron simultáneamente).
Stablecoins algorítmicas (sin respaldo suficiente)
El tercer tipo no tiene respaldo real; mantiene la paridad mediante algoritmos y mecanismos de incentivos.
El ejemplo más famoso y más catastrófico: TerraUSD (UST), que en mayo de 2022 perdió su paridad con el dólar y colapsó hasta cero en días, borrando más de 40.000 millones de dólares de valor. El colapso de Terra fue uno de los eventos más devastadores en la historia de las criptomonedas.
Mi recomendación: evita las stablecoins algorítmicas sin respaldo suficiente. El colapso de UST demostró que los mecanismos puramente algorítmicos no son suficientemente robustos.
Cuáles son más seguras: mi ranking personal
Para guardar valor o usar en DeFi:
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USDC: mi primera opción. Mayor transparencia, respaldo en Letras del Tesoro, empresa regulada. Menor riesgo de contraparte en el ecosistema centralizado.
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DAI: para quien quiere descentralización real. Bien establecida, múltiples auditorías, lleva años funcionando. Complejidad adicional vs USDC pero sin riesgo de censura.
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USDT: mayor liquidez que USDC en algunos exchanges, pero históricamente menos transparente. Perfectamente válida para uso a corto plazo en exchanges.
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Stablecoins algorítmicas: evitar.
Cómo ganar rentabilidad con stablecoins
Una de las razones por las que muchos inversores cripto usan stablecoins: pueden generar rentabilidad prestándolas en protocolos DeFi.
Protocolos de préstamos como Aave o Compound pagan un APY variable por depositar USDC o DAI. Cuando hay mucha demanda de préstamos, el APY puede ser del 5-8%. Cuando hay poca, puede bajar al 1-2%.
Riesgos: riesgo de smart contract (bug en el protocolo), riesgo de la plataforma. Para más detalle, aquí tienes la guía completa sobre DeFi.
Alternativa más conservadora: algunos exchanges centralizados como Kraken ofrecen rentabilidad por stablecoins con menor complejidad pero con riesgo de contraparte del exchange.
La fiscalidad de las stablecoins en España
Este es un punto que mucha gente no tiene claro y que puede llevar a sorpresas con Hacienda.
Conversión de BTC/ETH a stablecoin: es una permuta entre criptomonedas y genera ganancia o pérdida patrimonial. Aunque conviertas a “dólares digitales”, Hacienda considera que has “vendido” tu Bitcoin al precio de mercado en ese momento. Es un evento fiscal.
Mantener stablecoins: no genera evento fiscal mientras las mantengas. Tampoco son una “cuenta bancaria en dólares” a efectos del modelo 721; son criptomonedas y tributan como tales.
Rentabilidad por prestar stablecoins: los intereses generados tributan como rendimiento del capital mobiliario en la base del ahorro (19-28%).
Stablecoins en exchanges extranjeros: si el valor supera 50.000€, hay obligación de informar en el modelo 721 igual que cualquier otra criptomoneda.
Para el contexto fiscal completo, aquí tienes la guía de Bitcoin y fiscalidad en España.
Cómo guardar stablecoins de forma segura
Las stablecoins sufren los mismos riesgos de custodia que cualquier criptomoneda:
En exchanges (custodial): fácil y accesible, pero con riesgo del exchange. FTX era uno de los exchanges más grandes del mundo y quebró. Para cantidades grandes, no es la opción más segura.
En wallet propia (non-custodial): más seguro pero más complejo. MetaMask en Ethereum, Phantom en Solana. Tú controlas las claves. Para más detalle, aquí tienes la guía de wallets de criptomonedas.
La regla práctica: para stablecoins que vas a usar activamente (trading, DeFi), en exchanges regulados de confianza. Para cantidades grandes que vas a mantener tiempo, en wallet propia o hardware wallet.
EURC: la alternativa en euros
Si no quieres exposición al dólar, EURC de Circle es la stablecoin en euros más respaldada. Funciona igual que USDC pero vinculada al euro.
Todavía tiene menos liquidez y disponibilidad que USDC, pero es una alternativa interesante para el inversor español que quiere operar en DeFi sin asumir riesgo de divisa dólar/euro.
En resumen
Las stablecoins son criptomonedas vinculadas al valor de una divisa fiat, principalmente el dólar. Son el lubricante del ecosistema cripto y permiten guardar valor, operar en DeFi y hacer transacciones sin la volatilidad de Bitcoin o Ethereum.
Las más seguras son USDC (centralizada, mayor transparencia) y DAI (descentralizada, sin riesgo de censura). Evita las stablecoins algorítmicas sin respaldo suficiente. Y recuerda que en España, convertir criptomonedas a stablecoins es un evento fiscal aunque no salgas al euro.
Referencias
- Circle : USDC: Emisor de USDC, con informes mensuales de reservas.
- Tether : USDT: Emisor de USDT, con informes de reservas trimestrales.
- MakerDAO : DAI: Protocolo descentralizado detrás de la stablecoin DAI.
- DeFi Llama : Stablecoins: Dashboard con capitalización y distribución de las principales stablecoins.
- Agencia Tributaria : Criptomonedas: Información oficial sobre la tributación de criptomonedas en España.