De producto desconocido a tema de conversación
Entre 2022 y 2023, las Letras del Tesoro pasaron de ser un producto que solo conocían los perfiles más financieros a convertirse en tema de conversación en cualquier cena familiar. La razón fue simple: durante años pagaron prácticamente nada, y de repente empezaron a ofrecer una rentabilidad sin riesgo que llevaba más de una década sin verse.
En 2026 los tipos han bajado desde los máximos de 2023, pero las Letras siguen siendo una herramienta válida para una parte del ahorro. Vamos a ver qué son exactamente, qué están pagando ahora mismo y cómo comprarlas sin pagar comisiones innecesarias.
Qué son exactamente las Letras del Tesoro
Las Letras del Tesoro son deuda pública a corto plazo. Cuando las compras, le estás prestando dinero al Estado español a cambio de un interés, con plazos de 3, 6, 9 o 12 meses.
Se emiten “al descuento”: las compras por debajo de su valor nominal y, al vencimiento, el Tesoro te devuelve el nominal completo. La diferencia entre lo que pagas y lo que recibes es tu rendimiento. No hay cupones periódicos como en los bonos; cobras todo de una vez, al final.
Están respaldadas por el Estado, lo que las convierte en uno de los activos con menor riesgo disponibles para un ahorrador español, comparable en seguridad (que no en rentabilidad) a un depósito bancario cubierto por el Fondo de Garantía de Depósitos.
Qué están pagando ahora mismo
El Tesoro subasta Letras aproximadamente cada quince días, y el tipo varía en cada subasta según las condiciones del mercado y la política de tipos del BCE. Como referencia de la subasta de julio de 2026:
- Letras a 3 meses: tipo de interés medio en torno al 2,15%.
- Letras a 6 meses: tipo de interés medio en torno al 2,39%.
- Letras a 12 meses: tipo de interés medio en torno al 2,50%.
Son cifras orientativas: cambian en cada subasta y para cuando leas esto probablemente ya se hayan movido. El calendario y los resultados actualizados están siempre disponibles en la web del Tesoro Público.
Comparado con 2023, cuando las Letras a 12 meses llegaron a superar el 3,7%, los tipos actuales son más moderados, en línea con el ciclo de bajadas que ha aplicado el BCE. Aun así, siguen por encima de lo que ofrece la mayoría de cuentas corrientes sin condiciones.
Cómo comprarlas paso a paso
Hay dos formas de comprar Letras del Tesoro: directamente a través del Tesoro Público, o a través de tu banco o bróker. La diferencia en coste es enorme.
Opción 1: directamente en el Tesoro Público (recomendada)
- Entra en la web del Tesoro Público y accede al apartado de compra de valores.
- Necesitas una cuenta directa (Cuenta Directa del Tesoro), que se abre online aportando tu DNI/NIE y una cuenta bancaria española para las transferencias.
- Eliges el plazo (3, 6, 9 o 12 meses) y el importe, con un mínimo de 1.000€ y en múltiplos de 1.000€.
- Participas en la siguiente subasta disponible. El dinero se carga de tu cuenta bancaria vinculada.
- Al vencimiento, el importe se ingresa automáticamente en la misma cuenta, o puedes indicar que se reinvierta en la siguiente emisión.
Esta vía tiene un coste de gestión bajo o nulo dependiendo del importe, y es la opción más eficiente si vas a mantener el dinero hasta el vencimiento.
Opción 2: a través de tu banco o bróker
La mayoría de bancos y brokers como los que aparecen en la comparativa de mejores brokers permiten comprar Letras directamente desde tu cuenta habitual, sin necesidad de abrir la Cuenta Directa del Tesoro. Es más cómodo, pero muchos bancos tradicionales aplican comisiones de custodia o de compra que reducen la rentabilidad neta. Antes de comprar por esta vía, revisa la comisión exacta; en algunos casos puede comerse una parte significativa del rendimiento en plazos cortos como 3 o 6 meses.
La fiscalidad de las Letras del Tesoro
El rendimiento de las Letras tributa como rendimiento del capital mobiliario, dentro de la base del ahorro, con los tramos vigentes en 2026: 19% hasta 6.000€, 21% entre 6.000€ y 50.000€, 23% entre 50.000€ y 200.000€, 27% entre 200.000€ y 300.000€, y 30% a partir de 300.000€.
Una particularidad importante: si compras Letras directamente en el Tesoro Público, no hay retención a cuenta. Esto significa que recibes el rendimiento íntegro al vencimiento, pero tú eres responsable de declarar e ingresar el impuesto correspondiente en tu siguiente declaración de la renta. Si las compras a través de un banco, normalmente sí aplican la retención del 19% automáticamente. Para el detalle completo de cómo declarar rendimientos de capital mobiliario, revisa la guía fiscal para invertir por primera vez.
Letras del Tesoro vs cuentas remuneradas: cuándo compensa cada una
Ambas opciones cumplen una función parecida (colocar liquidez a corto plazo sin asumir riesgo de mercado), pero tienen diferencias prácticas que importan:
Las cuentas remuneradas ofrecen liquidez inmediata: puedes sacar el dinero cuando quieras sin penalización. Suelen aplicar retención automática y muchas veces incluyen condiciones (vincular nómina, promociones a plazo limitado) que reducen el tipo real tras el primer año. Puedes revisar las opciones actuales en la comparativa de cuentas remuneradas.
Las Letras del Tesoro exigen inmovilizar el dinero hasta el vencimiento (aunque existe mercado secundario para venderlas antes, con riesgo de precio). A cambio, el tipo suele ser más estable y, en las compradas directamente en el Tesoro, sin las letras pequeñas de condiciones comerciales.
La regla práctica: si necesitas el dinero disponible en cualquier momento (tu fondo de emergencia, por ejemplo), una cuenta remunerada es más adecuada. Si tienes una cantidad que sabes que no vas a tocar durante un plazo concreto, las Letras suelen ofrecer una rentabilidad similar o mejor, sin las condiciones comerciales de las cuentas.
En resumen
Las Letras del Tesoro son deuda pública a corto plazo, sin apenas riesgo, que en 2026 siguen pagando entre el 2% y el 2,5% según el plazo. Comprarlas directamente en el Tesoro Público evita comisiones innecesarias, aunque implica gestionar tú mismo la fiscalidad al no aplicar retención. Son una herramienta razonable para la parte del ahorro que no necesitas de forma inmediata, complementaria (no sustituta) al fondo de emergencia en liquidez total.
Referencias
- Tesoro Público : Letras del Tesoro: Calendario de subastas, resultados actualizados y proceso de compra a través de la Cuenta Directa.
- Agencia Tributaria : Rendimientos del capital mobiliario: Información oficial sobre la tributación de la renta fija en el IRPF.